Industrie : Make America Great Again
Le secteur industriel devrait être l’un des grands gagnants des nouvelles mesures économiques de Donald Trump. La réindustrialisation est au cœur du programme économique et passe par de nombreuses mesures telles que la renégociation des accords commerciaux ou la mise en place de tarifs douaniers sur certains biens étrangers. Ces politiques protectionnistes devraient favoriser les sociétés industrielles américaines grâce notamment à la hausse des tarifs douaniers sur les importations étrangères et inciter la relocalisation de certaines productions aux États-Unis.
La technologie : win - win
Bien qu’initialement assez peu Trumpiste, les géants technologiques américains semblent aujourd’hui beaucoup plus enclins à soutenir la politique de Donald Trump, à l’image d’Elon Musk, Jeff Bezos ou Mark Zuckerberg. Le secteur pourrait bénéficier notamment de la baisse des impôts et des régulations mais également de la mise en place des restrictions supplémentaires sur les entreprises technologiques chinoises. Le secteur des semi-conducteurs devrait être un moteur en matière d’investissement aux États-Unis grâce à cette volonté de réindustrialisation.
Le consommateur américain, le moteur de croissance
Trump pourrait continuer à stimuler l'économie américaine à travers des politiques fiscales favorables aux consommateurs, comme la réduction des impôts ou l’augmentation des dépenses gouvernementales, ces mesures favorisant l'augmentation du pouvoir d'achat des ménages.
Les baisses d'impôts et les réductions de coûts pour les entreprises pourraient également inciter à une augmentation des investissements dans les secteurs de la vente au détail et des loisirs, avec des répercussions positives sur les entreprises cotées en bourse.
« Drill baby ! Drill ! »
Le retour de Donald Trump le 20 janvier 2025 devrait voir la levée immédiate des restrictions environnementales mises en place sur le secteur par la mandature Biden. Ainsi, dans un contexte de hausse des prix de l’énergie et de volonté de souveraineté énergétique, le secteur pétrolier demeure stratégique et prioritaire. Donald Trump devrait continuer à encourager l'exploitation des énergies fossiles, en particulier le pétrole et le gaz de schiste, afin d’augmenter la production américaine.
Baisse de l’engagement mais hausse du budget militaire
Paradoxalement, la volonté de Donald Trump de réduire l’engagement des troupes américaines dans les conflits mondiaux s’accompagne d’un souhait de hausse du budget alloué à la défense. En 2024, les Etats-Unis avaient dépensé 3,4% du budget à la défense, soit un des niveaux les plus élevés des pays de l’OTAN. Avant même sa prise de fonction, Donald Trump a fermement recommandé aux pays de l’OTAN de porter leurs budgets militaires à 5% de leurs PIB. Même si elle n’atteint pas 5%, la hausse des dépenses d’armement mondial profiterait directement aux Etats-Unis, le pays ayant l’une des plus importantes industries au monde en matière d'armement, de cybersécurité et de défense spatiale.
Davantage de dérèglementation de la finance ?
Donald Trump a toujours été un défenseur des politiques de déréglementation, notamment dans le secteur financier. Il est probable qu'il poursuive ses efforts pour réduire les règles imposées par la loi Dodd-Frank, règles mises en place après la crise financière de 2008.
De plus, la réduction des impôts sur les sociétés qui avait fait partie des mesures phares de Donald Trump en 2017, pourrait être étendue afin de dynamiser davantage l’économie. Cette politique fiscale, combinée à une déréglementation accrue, devrait être un environnement favorable aux entreprises et au secteur financier.
Trump v2.0 : retour aux fondamentaux économiques de Donald Trump
Les entreprises américaines cotées en bourse devraient ainsi bénéficier de politiques économiques pro-business, portées par la volonté de déréglementation et de protectionnisme. Les secteurs de l'énergie, défense, finance, industrie, technologie et consommation sont probablement ceux qui sont les plus susceptibles de tirer parti des mesures économiques du nouveau président américain. Cependant, l'incertitude liée aux tensions géopolitiques et à l'évolution de l'environnement macroéconomique reste un facteur clé qui pourrait influer sur la performance des marchés financiers en 2025.
Achevé de rédiger le 24/01/2025 par Thomas Delhaye, gérant de portefeuilles.
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