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Horizon marchés : les marchés actions en Chine
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Oui alors il y a plusieurs bourses et plusieurs indices en Chine. Principalement, vous avez la Chine continentale avec deux grandes bourses : Shanghai et Shenzhen. Et un indice qui fait un peu référence, qui regroupe des sociétés cotées sur ces deux places de cotation, cet indice c’est le CSI 300. Et il faut savoir que sur ces bourses continentales, vous avez un peu plus de 4 000 entreprises cotées.
L’autre grand marché chinois d’actions, c’est le marché de Hong Kong, avec un indice un peu plus connu chez nous, qui est l’indice Hang Seng, qui lui, est composé de 52 sociétés. En termes de taille, sur la Chine continentale on parle d’une taille de capitalisation boursière d’un peu plus de 2 200 milliards de dollars. Et à Hong Kong on est sur un ordre de grandeur de plutôt 1 200 milliards de dollars de capitalisation boursière. Enfin, en termes de performance, si on regarde sur les 10 dernières années, l’indice CSI 300 a fait à peu près +100%, l’indice de Hang Seng a fait +75%, et en guise de comparaison le CAC 40 a fait +100%. Alors que du côté des États-Unis notamment, l’indice S&P 500 lui, a beaucoup plus progressé puisqu’il a gagné 250%.
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Alors ces indices sont relativement différents de ce dont on a l’habitude chez nous, en Europe, ou aux États-Unis, puisqu’il y a encore une part très importante de valeur financière dans les grands indices chinois. Dans le CSI 300 c’est à peu près 30% de l’indice et dans l’indice de Hong Kong c’est à peu près 50%.
À côté de ça vous avez ensuite des sociétés de consommation, quelques valeurs de technologie et de l’industrie. Et ces sociétés justement, elles, sont plutôt mal connues chez nous, notamment sur les places continentales. Par exemple, dans cet indice CSI 300, la première capitalisation boursière est une entreprise de spiritueux. C’est un peu comme si Pernod Ricard était la première valeur du CAC 40. En revanche, dans l’indice Hong Kongais, le Hang Seng, là, il y a quelques entreprises que l’on connaît un petit peu mieux chez nous, puisqu’il y a des noms comme HSBC, Tencent ou Alibaba.
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Alors ce sont des marchés qui fonctionnent d’une manière un petit peu différente des nôtres dans le sens où le rôle des investisseurs particuliers est encore très important. Les investisseurs particuliers réalisent largement plus de la moitié des transactions journalières sur ces marchés. C’est quelque chose qui est amené à se développer au fur et à mesure que les investisseurs institutionnels prendront de l’importance dans ces marchés. Mais aujourd’hui c’est une grosse différence avec nos marchés occidentaux.
L’autre particularité, c’est le lien entre le marché actions et le marché immobilier en Chine. Dans le sens où quand on est sur une période favorable à l’immobilier avec des prix qui progressent, les investisseurs ont tendance à investir plus sur ce marché immobilier que sur le marché actions, et inversement évidemment quand les prix de l’immobilier sont moins bien orientés.
Donc pour conclure, on a des marchés actions chinois qui sont encore d’une taille relativement modeste mais qui sont en train de se développer et de se structurer et qui sont intéressants à suivre au cours des prochaines années.
Merci pour votre éclairage Arnaud, à très bientôt pour un nouveau point Horizon Marchés.